توجه: تحلیلگری که این مقاله را نوشته، سهام Strategy (MSTR) را داراست.
سهام ترجیحی Strike (STRK) که توسط شرکت خرید بیت‌کوین Strategy (MSTR) منتشر شده است، بیش از یک ماه است که لیست شده و در حال حاضر ۳% بالاتر از قیمت معرفی خود در ۵ فوریه است. با این حال، سهام عادی Strategy در همین بازه زمانی ۲۰% کاهش یافته است.
سهام ترجیحی مانند STRK می‌تواند به عنوان ترکیبی از سهام و بدهی تصور شود. دارندگان این نوع سهام نسبت به صاحبان سهام عادی حق بیشتری برای دریافت سود سهام دارند، همچنین در صورت انحلال شرکت، به دارایی‌های شرکت دسترسی بیشتری خواهند داشت. STRK یک موضوع همیشگی است که تاریخ سررسید ندارد (همانند سهام) و سود ثابتی پرداخت می‌کند (مانند بدهی).
این ویژگی‌ها باعث می‌شود که سهام ترجیحی معمولاً کمتر از سهام عادی نوسان داشته باشد. این موضوع به نظر می‌رسد برای STRK نیز صادق باشد. بر اساس داشبورد Strategy، STRK با MSTR دارای همبستگی ۲۶% و با بیت‌کوین (BTC) همبستگی منفی -۷% است. همچنین نوسان کمتری دارد، در حدود ۴۹%، در مقایسه با نوسان حدود ۶۰% بیت‌کوین و بیش از ۱۰۰% MSTR.
هفته گذشته، Strategy اعلام کرد که قصد دارد پیشنهاد ۲۱ میلیارد دلاری “در بازار” (ATM) برای STRK ارائه دهد. به این معنی که آماده است به مرور زمان تا این مقدار از سهام را به قیمت فعلی بازار بفروشد. اگر تمام STRK فروخته شود، شرکت با بار کلی سالانه سود سهام حدود ۱.۶۸ میلیارد دلار مواجه خواهد شد.
تولید این مقدار نقدینگی به این معنی است که شرکت یا باید سهام عادی را از طریق عرضه ATM بفروشد — که با توجه به قیمت فعلی سهام بعید به نظر می‌رسد — یا از نقدینگی حاصل از عملیات یا درآمد حاصل از هر گونه بدهی قابل تبدیل استفاده کند.
STRK بر اساس ترجیح انحلال ۱۰۰ دلاری خود سود سالانه ۸% ارائه می‌دهد و با قیمت فعلی ۸۷.۴۵ دلار، سود مؤثری حدود ۹% را ارائه می‌دهد. همانند بدهی، هرچه قیمت STRK بالاتر باشد، سود کمتر و بالعکس.
STRK همچنین شامل ویژگی‌ای است که به هر سهم اجازه می‌دهد به ۰.۱ سهم از سهام عادی تبدیل شود، معادل نسبت ۱۰ به ۱، زمانی که قیمت MSTR به ۱۰۰۰ دلار یا بیشتر برسد. سهام Strategy در روز چهارشنبه با قیمت ۲۶۲.۵۵ دلار بسته شد، برای قابل اجرا شدن این گزینه، باید به طور قابل توجهی افزایش یابد و بالقوه مزایای بیشتری فراتر از سود ثابت STRK ارائه دهد.
به عنوان یک محصول درآمدزایی که نوسان کمتری دارد، STRK یک گزینه پایدارتر با مزایای بالقوه ارائه می‌دهد. با این حال، پیشنهاد بزرگ ATM ممکن است بر این پتانسیل تأثیر بگذارد، مشابه تأثیری که فروش سهام ATM بر عملکرد سهام عادی داشته است.
