با وجود تمام اخبار مثبتی که از سوی دولت جدید درباره دارایی‌های دیجیتال منتشر شده، اکوسیستم کریپتو هنوز به طور کامل با سیستم بانکی ایالات متحده یکپارچه نشده است. حتی با حذف محدودیت‌های “Operation Chokepoint 2.0″، نهادها و افراد نمی‌توانند به بازارهای پولی با همان سطح کارایی که خیابان اصلی و وال استریت دارند، دسترسی پیدا کنند.
این وضعیت فرصتی را برای بسیاری از نهادهای بومی کریپتو ایجاد کرده تا از آنچه دارند، یعنی وثیقه خوب، بهره‌برداری کنند و از آن به عنوان وثیقه برای وام گرفتن دلار آمریکا (USD) استفاده کنند. نتیجه این کار، وامی با پشتوانه دارایی است که پتانسیل دارد بیش از آنچه “باید” بازدهی داشته باشد.
با اسپرد اوراق قرضه بی‌ارزش کمتر از ۳۰۰ واحد پایه (bps) بالاتر از اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین (BTC) ممکن است بازدهی بیشتری نسبت به اوراق قرضه بی‌ارزش با ریسک کمتر از اوراق قرضه با درجه سرمایه‌گذاری ارائه دهند. با استفاده از شرایط فعلی بازار و تکنیک مدل‌سازی استاندارد پیش‌فرض اعتباری، BlockFills ارزش منصفانه‌ای بین ۱۵۰-۲۰۰ واحد پایه بالاتر از USTs برای وام‌های با پشتوانه BTC تخمین می‌زند، در حالی که در حال حاضر با ۴۰۰-۶۰۰ واحد پایه بالاتر از USTs معامله می‌شوند.
وام‌های با پشتوانه BTC که بیش از حد وثیقه‌گذاری شده‌اند، ممکن است فرصت بزرگی برای نهادهای مالی سنتی که در مقیاس بزرگ در کریپتو شرکت می‌کنند، ارائه دهند. این معاملات می‌توانند به صورت ترتیبات سه‌جانبه ساختاردهی شوند، که در آن دو طرف یک طرف سوم را به عنوان متولی معتمد برای وجوه نگهداری شده در امانت درگیر می‌کنند. این امر نیاز به نگهداری کریپتو، مدیریت تماس‌های مارجین و فروش وثیقه در شرایط پیش‌فرض را از بین می‌برد.
شرکت‌کنندگان و کسب‌وکارهای بازار کریپتو به طور کامل به سیستم بانکی USD دسترسی ندارند. این وام‌های با پشتوانه BTC ممکن است راه‌حلی برای پر کردن این شکاف باشند. وثیقه خوب، قابل معامله و نقدشونده در بازارهای داخلی و خارجی است. این امر در مقایسه با شرایط پیش‌فرض در وام‌های شرکتی که ممکن است روند ورشکستگی آن‌ها سال‌ها (یا دهه‌ها) طول بکشد، مطلوب‌تر است.
پرتفویی از چنین وام‌هایی به معنای تنوع‌بخشی نیست زیرا همه این وام‌ها با ارز دیجیتال پشتیبانی می‌شوند. با این حال، این بدان معناست که یک پرتفوی ممکن است با استفاده از بازار آپشن‌ها که در هر دو بازار فهرست‌شده و OTC برای BTC نیز نقدشونده شده است، پوشش داده شود.
بازار وام‌های با پشتوانه BTC فرصتی است که پل ارتباطی بین کریپتو و مالی سنتی ایجاد می‌کند. این بازار به منظور ارائه بازدهی‌های “دگن” که ممکن است در موقعیت‌های مستقیم موجود باشد، طراحی نشده است، بلکه به پارامترهای سرمایه‌گذاری اشاره دارد که با واژگان قابل شناسایی برای جمعیت پوشاک پاتاگونیا آشناست. اصطلاحاتی مانند “بازدهی تعدیل‌شده با ریسک اضافی” و “برداشت حق بیمه” یادآور دهه‌های ۸۰ و ۹۰ هستند.
نوشته شده توسط آری پاین، هم‌مدیر محصولات مشتقات خاص در BlockFills، یک شرکت تجارت و فناوری بازار.
سطوح ذکر شده در بالا به صورت راهنمایی کلی یا سناریوهای احتمالی بر اساس شرایط خاص بازار ارائه شده‌اند. آن‌ها حرکات آینده بازار، ریسک‌های اجرایی یا سایر عوامل پویا را در نظر نمی‌گیرند. همیشه به یاد داشته باشید که اطلاعات را ارزیابی کنید، تحلیل خود را انجام دهید و تصمیماتی بگیرید که با اهداف مالی و تحمل ریسک شما همخوانی داشته باشد.
*محصولات مشتقه فقط برای طرف‌های واجد شرایط در دسترس است. برای افراد آمریکایی، مشتری باید به عنوان یک شرکت‌کننده قرارداد واجد شرایط (“ECP”) طبق تعریف در بخش 1a(18) قانون مبادله کالا و راهنمایی‌های مرتبط باشد. افراد غیرآمریکایی باید به عنوان یک مشتری حرفه‌ای واجد شرایط باشند. BlockFills فقط به مشتریانی که در بریتانیا ساکن هستند و در چارچوب تبلیغات مالی بریتانیا (حرفه‌ای‌های سرمایه‌گذاری، افراد با ارزش خالص بالا، شرکت‌های با ارزش خالص بالا، انجمن‌های غیرمجاز و غیره) قرار می‌گیرند، خدمات ارائه می‌دهد.
