اکنون فصل بازگشایی نظارتی برای دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده رسیده است — و نه فقط به دلیل اینکه رئیس‌جمهور آتی یک میم‌کوین سولانا را در آستانه ورود به کار خود منتشر کرده است. اکنون این کوین و دیگر میم‌کوین‌ها به عنوان دارایی برای مجموعه جدیدی از ETFهای ارزهای دیجیتال پیشنهاد می‌شوند. در کمتر از یک ماه، بازار کریپتو آمریکا از مواجهه با میزان بالایی از موانع به وضعیت عجیب و غریبی رسید.
گرچه به سختی می‌توانم تصور کنم یک مشاور مالی به من بگوید، “شما در سبد خود به اندازه کافی $TRUMP کوین ندارید”، واقعیت این است که این ارزهای جدید می‌توانند دارایی‌های معتبر برای یک ETF باشند. دیدگاه دیگری این است که این ارزها کاملاً بی‌فایده هستند.
دیدگاه سخاوتمندانه‌تری این است که آنها نوعی از بیان خلاق هستند. شاید سمفونی‌ای از موزارت نباشند، اما این کوین‌ها مانند $BONK و $PENGU به وضوح ارزش فرهنگی دارند. می‌توانم درک کنم چرا بعضی از سرمایه‌گذاران، چه خرده‌فروشی و چه دیگران، به یک ETF از این نوع علاقه‌مند باشند.
این ما را به سوی سولانا می‌برد، که اکنون اساساً سومین دارایی بزرگ از نظر ارزش بازار و به‌مراتب بزرگ‌ترین از نظر استفاده شبکه است. بیت‌کوین، درحالی که ابتدا به عنوان نوعی پول دیجیتال تصور می‌شد، به عنوان یک ذخیره ارزش دیجیتال پدیدار شده است. و سولانا با پروف تاریخ منحصر به فرد خود، نقشی در قدرت‌بخشی به انواع برنامه‌های مبتنی بر بلاک‌چین دارد. وقت آن است برای یک ETF سولانا.
زمینه‌سازی انجام شده است. ۱۰ سال طول کشید و یک دادخواست برای تأیید ETF بیت‌کوین لازم بود. پس از چالش‌های بیشتر، یک ETF اتریوم نیز تأیید شد — با یک علامت ستاره. هر صادرکننده‌ای که شامل ارائه پاداش‌های “استیکینگ” در درخواست‌های خود بود، مجبور شد آن را حذف کند. با انجام این کار، SEC به‌طور مؤثر گفت که صادرکنندگان (و سرمایه‌گذاران) نمی‌توانند در مدیریت این بلاک‌چین‌ها شرکت کنند، اما می‌توانند در آنها سرمایه‌گذاری کنند.
در نتیجه، هر سرمایه‌گذاری که از ماه گذشته به یک ETF اتریوم وارد شده، فرصت کسب سود از دارایی خود را از دست داده است — سودی که مستقیماً از حمایت از امنیت بلاک‌چین به دست می‌آید. اگر به جای سهام ETF، این سرمایه‌گذاران همان مقدار اتریوم را خریداری کرده و استیک کرده بودند (مثلاً با کوین‌بیس)، می‌توانستند مثلاً ۲-۴٪ سود سالانه کسب کنند، در ازای اینکه اجازه دهند ETH آنها برای حفظ امنیت بلاک‌چین استفاده شود. هرچه سیاست‌های شما باشد و هر احساسی که نسبت به ارزهای دیجیتال داشته باشید، حقیقت این است که این وضعیت سرمایه‌گذاران آمریکایی را در وضعیت نامطلوب قرار می‌دهد. سرمایه‌گذاران اروپایی در حال حاضر ETPهایی برای ارزهای دیگر دارند و همچنین از طریق آنها به پاداش‌های استیکینگ دسترسی دارند.
با این حال، در ایالات متحده، ما همچنان در انتظار ETF سولانا هستیم. و مطمئناً در ابتدا شامل استیکینگ نخواهد بود، زیرا صادرکنندگان از مورد اتریوم یاد گرفتند که آن را شامل نکنند. از نظر من، تأیید ETPهای استیکینگ در اروپا باید به عنوان الگویی برای ETF استیکینگ در ایالات متحده باشد.
از آنجا که چرا این ETF استیکینگ باید برای سولانا باشد، خوب — این واقعیت که میم‌کوین رئیس‌جمهور بر روی سولانا منتشر شد، تصادفی نیست. این بلاک‌چینی محبوب است که می‌تواند میلیاردها حجم تراکنش را تحمل کند، حتی وقتی که غیرمنتظره باشد. مقیاس‌پذیری و قدرت آن به ناچار به دارایی‌های واقعی در tradfi و هر تعداد استفاده واقعی دیگر اعمال خواهد شد. عدم ارائه دسترسی به سرمایه‌گذاران برای سرمایه‌گذاری در این تکنولوژی از طریق حساب‌های مالی سنتی خود، مانند محدود کردن سرمایه‌گذاران به سرمایه‌گذاری در آمازون یا گوگل در هنگام عرضه اولیه آنها است. به همین دلیل است که یک ETF سولانا باید به سرعت تأیید شود: تا به سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی و نهادی گسترده دسترسی به بزرگ‌ترین دارایی بعد از بیت‌کوین و اتریوم را بدهد.
به طور خلاصه: سولانا برای ETF خود بیش از حد تأخیر دارد، و من از رهبری جدید در SEC می‌خواهم که درخواست‌هایی که از کسانی مانند Grayscale، VanEck، 21Shares، Canary Capital و Bitwise به ارث برده‌اند را تأیید کنند و حتی آنها را تشویق کنند تا پاداش‌های استیکینگ را به پیشنهادات خود بازگردانند. (درخواست Canary به مرحله دوم بررسی SEC رسیده است، که نشان می‌دهد ممکن است به موقع تأیید شود.)
هنوز زود است، بنابراین هنوز تأثیرات بلندمدت رویکرد این دولت به ارزهای دیجیتال را ندیده‌ایم. اما ممکن است که بتواند چارچوب جدید و بهتری برای محصولات دارایی-کریپتو به پیش ببرد. این ارزش هیجان‌زده شدن را دارد.
